08.05.2014

«Золото – владыка всех владык»  Демокрит

Говорят, что золото — геополитический металл. Золото — это реальные деньги без контрагентского риска и более того, прекрасное средство сохранения благосостояния во времени и пространстве. Как и на бумажные валюты (доллар, йена, юань и т.д.), на цену золота оказывают влияние политические события, особенно имеющие международное значение. Экс-председатель Федерального резерва Алан Гринспен (Alan Greenspan) назвал золото «последним прибежищем». Вот почему центральные банки держат часть резервов в золоте. Это единственный резерв, не являющийся долгом и не обесценивающийся от инфляции, в отличие от бумажных валют.

На первом графике видно, что центральные банки владеют 30,500 т золота, или 19% наземного золота. Однако это заниженная оценка, потому что некоторые страны (например, Китай, Саудовская Аравия) сообщают о своих золотых резервах частично, или совсем не сообщают. Или они делают это не своевременно.

image001_375

Мировые запасы золота, в т: годовой объем добычи (зеленым), резервы ЦБ (красным), остальное добытое золото (желтым)

Я думаю, что официальное количество золота у некоторых стран (в различных организациях) ближе к 40,000 т. Даже если это золото представляет всего от 20% до 25% общего объема, оно может быть быстро выброшено на рынок в количестве, достаточном, чтобы оказать влияние на рыночную цену. Торги на мировом рынке ежегодно оцениваются в 4,477 т в год; таким образом, Соединённым Штатам или Евросоюзу легко влиять на цену золота, так как они владеют, соответственно, 8,333 и 10,779 т золота.

Валюты зеркально отражают состояние экономики выпускающих их стран. Когда страна хорошо управляет своей экономикой и обеспечивает хорошую социальную и политическую атмосферу, спрос на её валюту растёт, и она ценится, тогда как при плохом управлении происходит обратное. Бумажная валюта являются образом страны, и её стоимость определяется доверием населения к её экономике. Когда международная денежная система находится на грани краха из-за непомерного глобального долга, происходит бегство в реальные активы (земельные участки, дома, ювелирные изделия, золото, серебро и пр.) Золото представляет собой реальные деньги, в противоположность валютам разных стран — бумажным деньгам, которые могут быть обесценены монетизацией долга.

Во все времена золото играло центральную роль в геополитике. История говорит, что в начале II века до н.э. Римская империя вторглась в Дакию (сегодня Румыния), чтобы захватить богатые золотые месторождения в Карпатах. Империя истощила все свои месторождения, а её расходы быстро росли. Римская экономика основывалась на войнах, и эти войны стоили всё больше золота и приносили всё меньше и меньше доходов. К тому времени римлянам полюбились предметы роскоши, которых сами они не производили: тонкий шёлк из Китая, жемчуг из Персидского залива, благовония из Индии, слоновая кость из Африки и т. д. Золото римлян тратилось на эти покупки, и его требовалось много. Позже, в XVI веке, потребность в золоте стала целью завоевания американских континентов, после возвращенияХристофора Колумба (Christopher Columbus).

Во время Второй мировой войны Гитлер (Hitler) собрал команду с миссией добыть золото и другие сокровища побеждённых стран. Нацистская Германия использовала все возможные ресурсы, чтобы выиграть войну, и золото было важным оружием в экономическом арсенале Гитлера (золото, украденное из центральных банков оккупированных стран в период с 1939 по 1942 год). Интересно отметить, что частное владение золотом запрещалась левыми и правыми лидерами, тоталитарными и демократическими, Лениным в России, Гитлером в Германии, Муссолини в Италии, Мао в Китае и Рузвельтом в США.

В 1944 году на Бреттон-Вудской конференции США воспользовались преимуществом сильно ослабленного мира после Второй войны и ввели денежную систему на основе доллара, но обеспеченного золотом. После кризиса противостояния США и Европы, но в основном Франции, золотое обеспечение доллара в 1971 году было отменено. Дефициты и долги, возникшие из-за снижения производительности и дорогостоящих войн (Корея, Вьетнам) начали оказывать сильное давление на доллар. С 1971 года доллар США стал международным денежным стандартом, без какого-либо золотого обеспечения. Однако золото осталось стандартом «де факто», прячущимся в тени, на случай возникновения денежного кризиса, в ожидании первой ошибки, чтобы вернуть себе главную роль. Многие страны, например, Канада, продали всё свое золото в 90-х, но в целом официальные запасы, как можно видеть на первом графике, уменьшились ненамного.

В 90-е годы после окончания холодной войны началась новая эра, и мир начал разоружаться. Казалось, началась новая эра мира и процветания при практически абсолютном доминировании Соединённых Штатов. На протяжении этого оптимистичного периода золото упало с $850 до $250 за унцию. Этот период быстро закончился, так как теракт 11 сентября в Нью-Йорке, война в Афганистане, вторжение в Ирак, финансовый кризис 2008 года, и недавнее присоединение Крыма к России изменили всё это.

Во время кризиса 2008 года — который едва не вывел из строя нынешнюю международную денежную систему — золото совершило потрясающий возврат в систему. Во время кризиса золото стало единственной приемлемой гарантией ликвидности. Примечательно то, что золото вернулось в международную денежную систему через операции Банка международных расчётов (БМР). Эти транзакции сами по себе подтверждают возврат золота в систему. Они выявили плохое состояние финансовой системы перед кризисом и показали подковерную мобилизацию золото для поддержки банков.

Полезность золота в экстренных ситуациях снова показала себя, хотя и за закрытыми дверями БМР в Базеле, Швейцария.

Начиная с 2008 года мы можем также наблюдать, что западные центральные банки прекратили продавать золото, и что центральные банки развивающихся стран ускорили его покупки. Огромные суммы задолженности западных стран вкупе с возрождением экономики развивающихся стран ещё больше расшатали международную денежную систему, базирующуюся на уже сильно ослабленном долларе США.

Мировые запасы золота и мировое производство золота

image004_138

Сколько золота было добыто в истории: до 1500 года суммарный объем добычи оценивается в 5,300 т, с 1500 по 1850 гг – еще 4,700 т. Размер резервов — 31,877 т (коричневым), суммарный объем добычи – 167,466 т (оранжевым)

Между странами снова возник кризис недоверия, особенно между развивающимися странами и Соединёнными Штатами. Сейчас в геополитике переходный период, и на наших глазах происходит сдвиг и перемещение благосостояния с Запада на Восток. Новые богатые требуют также большего политического влияния на международном уровне, во всех организациях, где доминируют Евросоюз и США.

Чтобы защитить существующую денежную систему на основе доллара, дающую невероятные привилегии, Соединённые Штаты манипулируют ценой золота, единственно возможной альтернативы на замену доллару (или SDR, специальные права заимствования, с золотым обеспечением). Соединённые Штаты также пытаются препятствовать продажам долларов странами и физическими лицами путём негативных публичных заявлений, но также с помощью коротких продаж на фьючерсных рынках. Не будем забывать, что от 40% до 60% американских долларов циркулирует за пределами США. По той же причине развивающиеся страны обеспокоены (вполне справедливо) тем, что их резервы, в основном долларовые, будут конфискованы путём девальвации доллара. Также возможно, что их золотые запасы, хранящиеся в США, будут конфискованы по так называемым «форс-мажорным» политическим причинам, в интересах «нации».

Золото — это «последнее прибежище», вот почему оно не должно храниться за пределами страны. Единственным исключением, и лишь на короткое время, может быть чрезвычайная ситуация, такая как война. Я думаю, что единственным мотивом для стран хранить своё золото в Нью-Йорке была алчность. На золоте спекулировали, рискуя потерять «последнее прибежище». На самом деле это произошло с Португалией; во время кризиса 2008 года и банкротства Лиман страна потеряла своё золото, сданное в аренду. Во время кризисов и войн очень важно не только иметь юридическое право собственности, но также физически владеть золотом.

Геополитические альянсы могут измениться в любой момент, и доступ к деньгам «последнего прибежища» может быть ограничен или даже утрачен.

В сегодняшней геополитической схеме, которую Ян Бреммер (Ian Bremmer) метко назвал G0 (нет доминирующих стран; каждая страна имеет как выгодные, так и слабые стороны), международная борьба за власть разворачивается между Соединёнными Штатами, Европейским союзом, Россией и Китаем. В этой новой холодной войне, хотя и в схеме G0 вместо G2 (Соединённые Штаты и Советский Союз), когда Европейский союз не является настоящим союзником Соединённых Штатов, а Китай не является настоящим союзником России, преобладает неопределённость. Кроме того, на эту новую холодную войну могут влиять другие субъекты, что началось с присоединения Крыма Россией. В предыдущей статье о золотых войнах я упоминал о роли ускорителя, активатора или источника волнений, которую могут играть Россия или Саудовская Аравия. Это то, что произошло с Россией в Крыму месяцем позже. Это война за цену золота, которую ведут западные страны, но есть также война за владение золотом между всеми странами; восточные страны желают обменять свои долларовые резервы на золото, и чем быстрее, тем лучше.

В этой новой холодной войне, которая включает в себя также валютную войну, роль золота стала центральной в международных политических стратегиях всех стран. В этот период больших рисков и неуверенности, до возврата нового геополитического, экономического и денежного порядка, золото будет сиять.

Золото — это денежное «последнее прибежище» и единственные реальные деньги без контрагентского риска. Вот почему золото по праву считается геополитическим металлом.

Официальные золотые запасы в т — развитые страны (слева) и развивающиеся страны (справа)

image005_74

Нажмите на картинку для увеличения

Официальные золотые запасы как доля в ЗВР, среднемировой уровень – 9% (розовым)

image007_53

Официальные золотые запасы как доля ВВП — развитые страны и развивающиеся страны

image009_31

Государственный долг как доля ВВП — развитые страны и развивающиеся страны

image011_16

Источник —>>>

“Gold is the sovereign of all sovereigns” Democritus

They say that gold is a geopolitical metal. Gold is real money with no counterparty risk and, furthermore, an excellent wealth preserver in time and space. Like fiat currencies (dollar, euro, yen, Yuan etc.), gold’s price is also influenced by political events, especially those having an international impact. Alan Greenspan, ex-chairman of the Federal Reserve, said that gold is money “in extremis”. This is why gold is part of most central banks’ reserves. It is the only reserve that is not debt and that cannot be devalued by inflation, contrary to fiat currencies.

Observe in chart #1 that central banks own 30,500 tonnes of gold, or 19% of above ground gold. However, this number is an underestimation, because several countries (e.g. China, Saudi Arabia) report only a portion or none at all of their gold holdings. In addition, if they do, they do not do it in a timely manner.

I think that the official amount of gold held by some countries (through different institutions) is rather close to 40,000 tonnes. Even if this gold represents only 20% to 25% of the total gold stock, it can be quickly brought to market and in sufficient quantities to have an impact on the market price. The annual gold market is only 4,477 tonnes per year; it is thus easy for United States or the European Union to influence gold’s price, since they own respectively 8,333 and 10,779 tonnes of gold.

Currencies mirror the health of the countries issuing them. When a country manages its economy well and offers a good social and political environment, demand for its currency increases and, thus, it appreciates, whereas the opposite happens when the economy and politics of the country are poorly managed. The fiat currency is the image of the country and its value only depends on the trust people have in its economy. When the international monetary system is on the brink of collapse because of an exorbitant global debt, there is a flux taking place toward real assets (land, buildings, jewelry, gold, silver etc.). Gold is real money, contrary to the different countries’ currencies, which are fiat money and can be devalued by monetisation of the debt.

Since the beginning of history, gold has taken center stage in geopolitics. History tells us that the Roman Empire invaded Dacia (Romania today) at the start of the 2nd century B.C. to take control of the rich gold mines of the Carpathians. The Empire had depleted all of its gold mines and its expenses were growing rapidly. The roman economy was based on war and those wars were costing more and more gold while they would bring in less and less. By that time, the Romans had taken a liking for luxury items that they did not produce themselves, like fine silk from China, pearls from the Persian Gulf, perfumes from India, ivory from Africa, etc. Roman gold was being used for those purchases and a lot of it was needed. Later, in the 1500s, the quest for gold became the objective of the conquest of the Americas after the return of Christopher Columbus who had discovered the Aztec and Inca gold. During the Second World War, Hitler put together a team with the mission of getting hold of the gold and other treasures of the conquered nations. Nazi Germany used all of its available resources to win the war, and gold was an important weapon in Hitler’s economic arsenal (gold stolen from occupied countries’ central banks between 1939 and 1942). It is interesting to note that private ownership of gold was forbidden, by left or right leaders, totalitarian or democrats, from Lenin in Russia, Hitler in Germany, Mussolini in Italy, Mao in China to Roosevelt in the United States.

In 1944, at the Bretton Woods Conference, the United States took advantage of the great weakness of world after the Second War and imposed a monetary system based on the dollar, but backed by gold. Following a crisis opposing the United States and Europe, but mainly France, gold backing of the dollar was abandoned in 1971. Deficits and debts brought about by less productivity and some costly wars (Korea, Vietnam) started to weigh heavily on the dollar. The US dollar has become, since 1971, the international monetary standard, without any gold backing. However, gold has remained the “de facto” standard lurking in the shadows, should a major monetary crisis occur, watching for the first mistake to regain its center role. Many countries, like Canada, sold all their gold in the 90’s but, in general, the official holdings, as can be seen in chart #1, have barely diminished.

A new era started in the 90’s with the end of the Cold War and, thus, the beginning of a world disarmament. An era of peace and prosperity seemed to have started under the almost absolute dominance of the United States. During this optimistic period, gold fell from $850 to $250 an ounce. This period was short lived, because the September 11 terrorist attack in New York, the war in Afghanistan, the invasion of Iraq, the 2008 financial crisis and, recently, the annexation of Crimea by Russia have changed all that.

During the 2008 crisis — that almost succeeded in bringing down the current international monetary system — gold made a stunning comeback into the system. During the crisis, gold became the only accepted guarantee in order to get liquidity. What was significant was that after having been ignored for decades, gold was coming back into the international monetary system via settlements of the Bank for International Settlements (BIS). These transactions themselves confirm that gold was coming back into the system. They revealed the poor state of the financial system before the crisis and showed how gold has indirectly been mobilized to support the commercial banks. Gold’s old emergency usefulness has resurfaced, albeit behind closed doors at BIS in Basel, Switzerland.

Starting in 2008, we can also observe that western central banks stopped selling gold and that emerging countries’ central banks accelerated their gold buying. The extreme indebtedness of Western countries coupled with a rebirth of the emerging markets economies have destabilized even more an international monetary system based on an already much weakened US dollar.

A confidence crisis has also reappeared between countries, especially between emerging countries and the United States. We are in a transition period in geopolitics and we are witnessing an economic shift and transfer of wealth from West to East. The new wealth owners are also asking for accrued political power internationally, in all the institutions where the European Union and the United States have a dominant position.

In order to protect the actual monetary system based on the dollar and that gives it exorbitant privileges, the United States manipulates the gold price, the only possible alternative if the dollar were to be replaced (or a SDR baked by gold). The United States is also trying to discourage countries and individuals to sell the dollar by way of negative public statements, but also by selling short on futures’ markets. Let us not forget that 40% to 60% of the US dollars circulate outside the United States. For the same reason, emerging countries are worried, and rightly so, that their reserves, mainly in dollars, will be confiscated by way of devaluation of the dollar. It is also possible that their gold reserves stored in the U.S. will be confiscated for so-called “force majeure” political reasons, in the interest of the “nation”.

Gold is money “in extremis”, and this is why it should not be stored out of the country. Only exception being an exceptional situation like a war, and only for a short time. I think that the only motivation countries had to store their gold in New York was greed through the possibility to speculate on gold at the risk of losing this “in extremis” reserve. Actually, this is what happened to Portugal; during the 2008 crisis and the Lehman Brothers’ default, the country lost its gold it had lent out. In times of crises or wars, it is very important not only to have legal ownership but also physical possession of the gold. Geopolitical alliances may change at any time and access to this “in extremis” money could be restrained or even refused.

In the current geopolitical framework that Ian Bremmer has so well called G0 (no country dominates; each one has advantage but also disadvantages), an international power struggle is occurring between the United States, the European Union, Russia and China. In this new Cold War, albeit in a G0 environment rather than in a G2 (United States and Soviet Union), where the European Union is not really allied with the United States and where China is not really allied with Russia, uncertainty prevails. In addition, other actors may influence this new Cold War that just got started since the annexation of Crimea by Russia. In a previous article on the gold wars, I mentioned the role of accelerator, agitator or troublemaker that third parties like Russia or Saudi Arabia could play. That is what happened with Russia, in Crimea, one month later. There is a war on the price of gold led by western countries, but there is also a war for gold ownership between all the countries; eastern countries being the ones that wish to exchange their dollar reserves for gold and as fast as possible.

In this new Cold War, which also includes a currency war, the role of gold has become central in the international political strategies of all countries involved. During this period of major risks and uncertainty, and until the return of a new geopolitical, economic and monetary order, gold will shine. Gold is money “in extremis” and is the only real money without any counterparty risk. This is why gold is considered, and rightly so, a geopolitical metal.

source—>>>

Добавить комментарий

Please log in using one of these methods to post your comment:

Логотип WordPress.com

Для комментария используется ваша учётная запись WordPress.com. Выход /  Изменить )

Google photo

Для комментария используется ваша учётная запись Google. Выход /  Изменить )

Фотография Twitter

Для комментария используется ваша учётная запись Twitter. Выход /  Изменить )

Фотография Facebook

Для комментария используется ваша учётная запись Facebook. Выход /  Изменить )

Connecting to %s